一个重要的基础公式兼谈该不该买新和成？

新和成最新财报（2025年H1）显示，营收111.01亿（+12.76%），营业利润42.31亿（+56.66%），净利润36.21亿（+63.35%），市盈率(TTM)：10.02，按此财务数据来看，新和成非常靓丽，但是事实真的如此么？此时真的是买入新和成的最好时机么？

大家都知道，买股票看业绩是要看未来的业绩的，过去的财报业绩已经通过股票价格走势完成了业绩兑现。那未来新和成的业绩是否可以延续其高增长才是决定其股价是否可以一路高歌猛进的关键因素。

在分析这个股票前，先介绍一个最最基础的计算公司业绩的公式：营业利润=销售额-成本，因此任何一个业务决定其是否能利润增长无外乎就是价格、销量、成本等最为关键的因素；据此就来简单谈谈新和成的核心产品的价格对其25年Q3的业绩影响，以决定当前价格是否存在低估？

1、新和成的核心利润产品

新和成主要产品及 2025 年上半年销量占比（按营收计）如下：

因此新和成核心产品主要有：维生素A/E 、蛋氨酸来贡献核心利润

2、新和成核心产品在1-9月价格走势

价格趋势说明：基本上核心产品在9月份价格都是全年几乎最低点，因此Q3的业绩环比Q2是肯定会大幅下滑的。

维生素 A：年初延续 2024 年高位，3 月后随巴斯夫复产及国内新增产能释放回落，9 月跌破 60 元，月跌约 2%，创年内新低。维生素 E：1—4 月维持百元高位，5 月后快速下行，9 月跌破 50 元，月跌幅超 20%，主要受需求不及预期及库存压力影响。蛋氨酸：1—3 月因成本与检修上行至 22.4 元，随后受新产能试生产、海外低价冲击及需求疲软压制，9 月回落至 21.4—21.8 元。

最后：从简单定量加定性来看，新和成的当前估值肯定不是10倍左右了；当前的产品价格其实还远未反映其股价，在核心产品价格都在大幅下滑的过程中，如果Q4继续下滑，很有可能股价会下跌30%左右。

说明下，财报确实很重要，但是对于有些企业财报又没那么重要；财报永远都是需要深入的去读，但绝对绝对不能简单的根据财报的利润说明去简单判断股价当前是否低估。